Secured Overnight Financing Rate (SOFR)，中文全称是担保隔夜融资利率，是一种无风险基准利率，用于衡量美国隔夜借贷市场的无担保资金成本。SOFR是由美联储于2017年推出，旨在取代现有的纽约银行同业拆借利率（LIBOR）。

LIBOR 的问题

LIBOR是一项基于银行提交的估计利率的利率。随着2008年金融危机后银行间借贷市场活跃度的下降，LIBOR的可靠性和准确性受到了质疑。由于LIBOR公开公开，因此存在利率操纵风险。

SOFR 的优势

与 LIBOR 不同，SOFR 是基于实际的、可观察的交易数据。这使得它更加可靠和准确。由于 SOFR 是从联邦基金市场获得的，因此受到美联储的监管，从而消除了利率操纵的风险。

SOFR 的主要用途

SOFR 已被广泛用于各种金融协议中，包括贷款、债券和衍生品。具体来说，SOFR 用于：

• 确定某些类型贷款的利率
• 作为债券和票据的基准利率
• 为衍生品（如期货和期权）的估值提供基础

SOFR 与 LIBOR 的过渡

LIBOR 计划于 2023 年 6 月停止发布。为了平稳过渡到 SOFR，许多金融机构已开始逐步减少使用 LIBOR。为了支持这一过渡，美联储采取了多项措施，包括：

• 发布关于 SOFR 使用的指南
• 创建新的基于 SOFR 的衍生品市场
• 为使用 SOFR 的机构提供财政激励措施

SOFR 的未来

SOFR 已成为美国无风险利率的可靠基准。随着 LIBOR 的逐步停止使用，SOFR 在金融体系中的作用预计将进一步扩大。除了其在传统的金融协议中的用途之外，SOFR 还可能用于新的和创新的金融产品。

总体而言，SOFR 提供了一种可靠且准确的利率基准，可以减轻 LIBOR 已知的问题。随着金融行业继续向 SOFR 过渡，预计它将在未来几年继续发挥越来越重要的作用。