黄金价格由多个因素决定，包括供求关系、经济环境、货币政策、地缘政治风险、通胀预期和投资需求等。

1. 供求关系：黄金的供求关系是影响价格的主要因素之一。供给方面，黄金的开采量、生产成本以及回收利用等都会影响供应量。需求方面，黄金在珠宝制造、投资和工业用途上的需求都会对价格产生影响。

2. 经济环境：经济状况是决定黄金价格的重要因素之一。当经济增长放缓或衰退时，投资者可能会转向黄金作为避险资产，导致需求增加，从而推高价格。相反，当经济状况良好时，投资者可能会更倾向于投资其他资产，黄金需求减少，价格下跌。

3. 货币政策：货币政策也会影响黄金价格。当央行采取宽松货币政策时，货币贬值可能会导致投资者buy黄金来保值，从而推高价格。相反，当央行收紧货币政策时，投资者可能会减少对黄金的需求，价格可能下跌。

4. 地缘政治风险：地缘政治事件、战争冲突和不稳定的地区局势可能会引发投资者对避险资产的需求，黄金通常在此类事件中扮演避险资产的角色，价格可能上涨。

5. 通胀预期：通胀预期是影响黄金价格的因素之一。当投资者预期通胀上升时，他们可能会buy黄金以保值，从而推高价格。

6. 投资需求：投资者的需求也会对黄金价格产生影响。一些投资者选择黄金作为投资组合的一部分，以分散风险或寻求长期收益。当投资者对黄金的需求增加时，价格可能上涨。

需要注意的是，黄金价格受多种因素共同作用，因此在实际情况中，很难单一因素决定价格的波动。投资者和市场参与者通常会综合考虑以上因素来做出对黄金价格的判断。