余额宝的收益率下降主要有以下几个原因：

1. 政策调整：中国央行对于货币市场基金的管理政策进行了调整，限制了其投资范围和投资标的，以减少金融风险。这导致了余额宝无法再像过去那样投资于高收益的债券和理财产品，从而降低了其收益率。

2. 资金规模扩大：余额宝作为中国zuida的货币市场基金之一，吸引了大量的资金流入，导致其规模不断扩大。在规模扩大的情况下，余额宝需要更多的资金进行投资，但相对于市场上可投资的高收益标的来说，余额宝的投资规模已经相对较大，使得其投资渠道变得有限，收益率也相应下降。

3. 降低风险：余额宝为了降低风险，采取了更加保守的投资策略，选择更加安全的低风险投资标的，如国债和银行存款等。这种投资策略虽然能够保证资金的安全性，但却无法获得较高的收益率。

4. 利率下降：随着中国经济增速放缓和货币政策的调整，中国的利率水平也在下降。由于余额宝主要投资于短期债券和理财产品，其收益率往往与市场利率挂钩。因此，随着市场利率的下降，余额宝的收益率也相应降低。

需要注意的是，以上原因只是对余额宝收益率下降的一般解释，实际情况可能受到多种因素的影响，具体的原因可能还需要综合考虑其他因素。